شيكاغو- تعزز جائحة كوفيد-19 المخاوف بشأن عدم المساواة على المستوى الاقتصادي، وبشأن المجتمعات المهمشة، والتمييز، وتغير المناخ، مما يزيد من الضغوط على الشركات لتقوم بأكثر من بيع أداة جيدة بسعر مناسب. واستجابة للمزاج العام المتغير، أعلنت المائدة المستديرة للأعمال في الولايات المتحدة العام الماضي في تصريح يقول أن "كل صاحب مصلحة معنا عنصر أساسي. ونحن نلتزم بتقديم قيمة لهم جميعًا، من أجل النجاح المستقبلي لشركاتنا، ومجتمعاتنا وبلدنا ".
ومع ذلك، هل وجهة النظر التي تتمحور حول المساهمين، والتي طرحها عالم الاقتصاد الحائز على جائزة نوبل، ميلتون فريدمان، خاطئة؟. لقد كان فريدمان يفكر بمنطق مفاده أنه نظرًا لأن المديرين يوظَفون من قبل المساهمين، فإن واجبهم هو تعظيم الأرباح– ومن ثم سعر السهم– مع مرور الوقت. ورغم أن المديرين التنفيذيين للشركات اعتمدوا هذا النهج على نطاق واسع في الولايات المتحدة، والمملكة المتحدة على مدار الخمسين عامًا الماضية، فقد أسيء فهم منطقه الأساسي. وبالنسبة للعديد من المراقبين، فإن فكرة أن الشركات يجب أن تفضل المستثمرين من أصحاب الملايير على حساب العمال على المدى الطويل مخيفة.
ومع ذلك، هناك حجة أعمق تؤيد وجهة نظر فريدمان، وتستند إلى الاعتراف بأن المديرين لن يضغطوا بالضرورة على أي شخص آخر لصالح المساهمين. ونظرًا لأن المساهمين يحصلون على كل ما تبقى بعد أن يحصل الدائنون على فوائدهم، والعاملون على أجورهم، يمكن للإدارة زيادة "المطالبات المتبقية" للمساهمين إلى أقصى حد، فقط إذا زادت من حجم كعكة أرباح الشركة المتعلقة بهذه المطالبات الثابتة السابقة بشأنها. وبقدر ما ترضي الإدارة الجميع قبل النظر إلى مصالح المساهمين، فإنها بالفعل تزيد من القيمة إلى أقصى حد لجميع أولئك الذين يساهمون في الشركة.
ومع ذلك، هل وجهة النظر التي تتمحور حول المساهمين، والتي طرحها عالم الاقتصاد الحائز على جائزة نوبل، ميلتون فريدمان، خاطئة؟. لقد كان فريدمان يفكر بمنطق مفاده أنه نظرًا لأن المديرين يوظَفون من قبل المساهمين، فإن واجبهم هو تعظيم الأرباح– ومن ثم سعر السهم– مع مرور الوقت. ورغم أن المديرين التنفيذيين للشركات اعتمدوا هذا النهج على نطاق واسع في الولايات المتحدة، والمملكة المتحدة على مدار الخمسين عامًا الماضية، فقد أسيء فهم منطقه الأساسي. وبالنسبة للعديد من المراقبين، فإن فكرة أن الشركات يجب أن تفضل المستثمرين من أصحاب الملايير على حساب العمال على المدى الطويل مخيفة.
ومع ذلك، هناك حجة أعمق تؤيد وجهة نظر فريدمان، وتستند إلى الاعتراف بأن المديرين لن يضغطوا بالضرورة على أي شخص آخر لصالح المساهمين. ونظرًا لأن المساهمين يحصلون على كل ما تبقى بعد أن يحصل الدائنون على فوائدهم، والعاملون على أجورهم، يمكن للإدارة زيادة "المطالبات المتبقية" للمساهمين إلى أقصى حد، فقط إذا زادت من حجم كعكة أرباح الشركة المتعلقة بهذه المطالبات الثابتة السابقة بشأنها. وبقدر ما ترضي الإدارة الجميع قبل النظر إلى مصالح المساهمين، فإنها بالفعل تزيد من القيمة إلى أقصى حد لجميع أولئك الذين يساهمون في الشركة.