Le désordre actuel des marchés financiers a révélé leurs faiblesses dans le système financier mondial. Beaucoup de ces faiblesses étaient connues, mais ce n'est pas pour autant que l'on y a remédié. Cette passivité traduit la complexité croissante de ce système et ses liens avec d'autres domaines, ainsi que l'absence d'ancrage efficace permettant d'assurer la stabilité financière. Les principales banques centrales ont restauré la confiance des marchés financiers en injectant des liquidités. Si cette mesure paraît avoir été efficace, il reste à se demander si cette tourmente aurait pu être évitée ou son impact amorti.
Le FMI joue un rôle important en raison de sa perspective très large, englobant à la fois les économies avancées et celles qui sont émergentes ou en développement, qui s'intègrent de plus en plus dans le système financier mondial. Par ailleurs, il ne se focalise pas sur les marchés financiers per se et il a une expertise unique quant aux liens entre l'économie réelle et la situation financière. Enfin, sa perspective est universelle, ouverte sur l'ensemble des secteurs et des marchés.
Jusqu'à présent le Fond n'a pas exploité sa position unique, car il a souvent manqué d'initiative, n'a pas suffisamment donné de messages clairs et de recommandations à ses membres. Mais la tourmente financière actuelle montre la réglementation et à la surveillance des marchés présentent des lacunes et que des interactions au niveau mondial, encore mal comprises, demandent une réponse globale.
Nous pensons que le FMI doit agir pour aider à résoudre les problèmes de stabilité financière et anticiper davantage pour éviter ou amortir de futures crises. Il devrait collaborer étroitement avec le Forum pour la stabilité financière, la Banque pour les règlements internationaux et d'autres organismes internationaux appropriés. Afin de renforcer son rôle en faveur de la stabilité financière, nous proposons qu'il prenne des initiatives dans trois domaines interdépendants :
- Il doit favoriser la stabilité financière au moyen d'un contrôle multilatéral. Il doit se positionner au centre des marchés financiers internationaux et fournir une plate-forme d'analyse destinée non seulement aux banques centrales et aux ministères des Finances, mais aussi aux régulateurs des marchés, aux responsables de la réglementation et aux acteurs du marché.
Il doit en particulier améliorer sa connaissance des liens entre les structures de contrôle et la situation macroéconomique, notamment la balance des payements et l'évolution des taux de change, en mettant à profit toute l'information dont il dispose sur le plan international et l'expertise qu'il a acquise avec des missions dans ses 185 pays membres. Il pourrait alors identifier les menaces macroéconomiques contre la stabilité et encourager l'adoption des meilleures pratiques par les contrôleurs et les régulateurs des marchés. A partir de ses études, il pourrait contribuer davantage au débat sur les implications macroéconomiques et financières des fonds d'investissements, des fonds spéculatifs et des fonds souverains et faire des recommandations pratique pour souligner leur contribution à la stabilité financière internationale.
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- Il doit favoriser la stabilité financière par un contrôle bilatéral. Il doit repenser la manière d'assurer la stabilité financière dans le travail au jour le jour avec ses membres et intégrer entièrement l'analyse du secteur financier à ses activités de surveillance.
Il doit aussi être davantage proactif et parler avec franchise aux pays importants du point de vue de la systémique qui connaissent des insuffisances dans le contrôle financier et la gestion des crises. Il doit aider les économies émergeantes à établir des marchés financiers intérieurs sains. Ces mesures supposent de diversifier les membres des missions du FMI, de manière à utiliser l'expertise du secteur financier en complément des compétences macroéconomiques et budgétaires. Le Fond doit avoir recours à un plus grand nombre d'experts financiers et moins s'appuyer sur les universitaires.
- Enfin, il doit aider ceux de ses membres qui ont des programmes précis pour libéraliser et intégrer leur économie dans le système financier mondial. Il devrait envisager de créer les instruments de liquidité appropriés pour donner confiance aux économies de marché émergeantes qui risquent d'être touchées par une crise hors leur contrôle, plutôt que de les forcer à accumuler des réserves de plus en plus importantes ou d'avoir recours à des dispositifs inter-régionaux d'autoassurance.
Des initiatives dans ces trois domaines contribueraient à créer une institution multilatérale qui aurait l'autorité et l'expertise voulue pour conseiller les pays membres sur les problèmes de contrôle et de régulation d'importance systémique. La tempête financière que nous traversons illustre la nécessité d'une telle institution. Les pays membres que nous représentons – des pays avancés et émergeants d'Asie et d'Europe – veulent jouer un rôle pour renforcer le rôle du FMI au cœur du système monétaire international.
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If UK Chancellor of the Exchequer Rachel Reeves tried to meet all the political demands that have been placed on her, her budget would likely result in disappointing growth and financial instability. Instead, the new government's first budget should be judged according to four longer-term criteria.
lists four criteria for assessing the chancellor's attempt to meet a long list of unrealistic demands.
At COP16 in Colombia this month, delegates from nearly 200 countries will discuss how to accelerate action to protect 30% of the planet’s land and maritime areas by 2030. Central to that goal will be unlocking more investment through public-private partnerships, de-risking mechanisms, and other innovative strategies.
points out that biodiversity loss and ecosystem damage jeopardize all other global development goals.
Le désordre actuel des marchés financiers a révélé leurs faiblesses dans le système financier mondial. Beaucoup de ces faiblesses étaient connues, mais ce n'est pas pour autant que l'on y a remédié. Cette passivité traduit la complexité croissante de ce système et ses liens avec d'autres domaines, ainsi que l'absence d'ancrage efficace permettant d'assurer la stabilité financière. Les principales banques centrales ont restauré la confiance des marchés financiers en injectant des liquidités. Si cette mesure paraît avoir été efficace, il reste à se demander si cette tourmente aurait pu être évitée ou son impact amorti.
Le FMI joue un rôle important en raison de sa perspective très large, englobant à la fois les économies avancées et celles qui sont émergentes ou en développement, qui s'intègrent de plus en plus dans le système financier mondial. Par ailleurs, il ne se focalise pas sur les marchés financiers per se et il a une expertise unique quant aux liens entre l'économie réelle et la situation financière. Enfin, sa perspective est universelle, ouverte sur l'ensemble des secteurs et des marchés.
Jusqu'à présent le Fond n'a pas exploité sa position unique, car il a souvent manqué d'initiative, n'a pas suffisamment donné de messages clairs et de recommandations à ses membres. Mais la tourmente financière actuelle montre la réglementation et à la surveillance des marchés présentent des lacunes et que des interactions au niveau mondial, encore mal comprises, demandent une réponse globale.
Nous pensons que le FMI doit agir pour aider à résoudre les problèmes de stabilité financière et anticiper davantage pour éviter ou amortir de futures crises. Il devrait collaborer étroitement avec le Forum pour la stabilité financière, la Banque pour les règlements internationaux et d'autres organismes internationaux appropriés. Afin de renforcer son rôle en faveur de la stabilité financière, nous proposons qu'il prenne des initiatives dans trois domaines interdépendants :
- Il doit favoriser la stabilité financière au moyen d'un contrôle multilatéral. Il doit se positionner au centre des marchés financiers internationaux et fournir une plate-forme d'analyse destinée non seulement aux banques centrales et aux ministères des Finances, mais aussi aux régulateurs des marchés, aux responsables de la réglementation et aux acteurs du marché.
Il doit en particulier améliorer sa connaissance des liens entre les structures de contrôle et la situation macroéconomique, notamment la balance des payements et l'évolution des taux de change, en mettant à profit toute l'information dont il dispose sur le plan international et l'expertise qu'il a acquise avec des missions dans ses 185 pays membres. Il pourrait alors identifier les menaces macroéconomiques contre la stabilité et encourager l'adoption des meilleures pratiques par les contrôleurs et les régulateurs des marchés. A partir de ses études, il pourrait contribuer davantage au débat sur les implications macroéconomiques et financières des fonds d'investissements, des fonds spéculatifs et des fonds souverains et faire des recommandations pratique pour souligner leur contribution à la stabilité financière internationale.
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- Il doit favoriser la stabilité financière par un contrôle bilatéral. Il doit repenser la manière d'assurer la stabilité financière dans le travail au jour le jour avec ses membres et intégrer entièrement l'analyse du secteur financier à ses activités de surveillance.
Il doit aussi être davantage proactif et parler avec franchise aux pays importants du point de vue de la systémique qui connaissent des insuffisances dans le contrôle financier et la gestion des crises. Il doit aider les économies émergeantes à établir des marchés financiers intérieurs sains. Ces mesures supposent de diversifier les membres des missions du FMI, de manière à utiliser l'expertise du secteur financier en complément des compétences macroéconomiques et budgétaires. Le Fond doit avoir recours à un plus grand nombre d'experts financiers et moins s'appuyer sur les universitaires.
- Enfin, il doit aider ceux de ses membres qui ont des programmes précis pour libéraliser et intégrer leur économie dans le système financier mondial. Il devrait envisager de créer les instruments de liquidité appropriés pour donner confiance aux économies de marché émergeantes qui risquent d'être touchées par une crise hors leur contrôle, plutôt que de les forcer à accumuler des réserves de plus en plus importantes ou d'avoir recours à des dispositifs inter-régionaux d'autoassurance.
Des initiatives dans ces trois domaines contribueraient à créer une institution multilatérale qui aurait l'autorité et l'expertise voulue pour conseiller les pays membres sur les problèmes de contrôle et de régulation d'importance systémique. La tempête financière que nous traversons illustre la nécessité d'une telle institution. Les pays membres que nous représentons – des pays avancés et émergeants d'Asie et d'Europe – veulent jouer un rôle pour renforcer le rôle du FMI au cœur du système monétaire international.