БУЭНОС-АЙРЕС – После более чем годичного агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики, инфляция в Соединенных Штатах и во всем мире наконец-то пошла на спад. Осторожное ликование оправдано: денежно-кредитная политика может быть эффективной и центральные банки, отказавшись от фикции “транзитной” инфляции, сохранили достаточный авторитет для эффективного реагирования.
Вопреки прогнозам стандартных макроэкономических моделей и несмотря на то, что Федеральная резервная система США повысила свою учетную ставку до 22-летнего максимума, продолжающийся процесс дезинфляции не вызвал значительных потерь производства или массовой безработицы. Помимо некоторых собственных политических ошибок, которые привели к банкротству нескольких американских банков, дезинфляция до сих пор проходила относительно безболезненно.
Более того, страны с формирующимся рынком взяли на себя инициативу по борьбе с инфляцией, инициировав ужесточение денежно-кредитной политики на год раньше, чем это сделали ФРС и другие крупные центральные банки, и они успешно избежали финансовых стрессов, которые преследовали их во время предыдущих циклов ужесточения ФРС.
БУЭНОС-АЙРЕС – После более чем годичного агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики, инфляция в Соединенных Штатах и во всем мире наконец-то пошла на спад. Осторожное ликование оправдано: денежно-кредитная политика может быть эффективной и центральные банки, отказавшись от фикции “транзитной” инфляции, сохранили достаточный авторитет для эффективного реагирования.
Вопреки прогнозам стандартных макроэкономических моделей и несмотря на то, что Федеральная резервная система США повысила свою учетную ставку до 22-летнего максимума, продолжающийся процесс дезинфляции не вызвал значительных потерь производства или массовой безработицы. Помимо некоторых собственных политических ошибок, которые привели к банкротству нескольких американских банков, дезинфляция до сих пор проходила относительно безболезненно.
Более того, страны с формирующимся рынком взяли на себя инициативу по борьбе с инфляцией, инициировав ужесточение денежно-кредитной политики на год раньше, чем это сделали ФРС и другие крупные центральные банки, и они успешно избежали финансовых стрессов, которые преследовали их во время предыдущих циклов ужесточения ФРС.