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US President Donald Trump’s import tariffs have triggered a wave of retaliatory measures, setting off a trade war with key partners and raising fears of a global downturn. But while Trump’s protectionism and erratic policy shifts could have far-reaching implications, the greatest victim is likely to be the United States itself.
warns that the new administration’s protectionism resembles the strategy many developing countries once tried.
It took a pandemic and the threat of war to get Germany to dispense with the two taboos – against debt and monetary financing of budgets – that have strangled its governments for decades. Now, it must join the rest of Europe in offering a positive vision of self-sufficiency and an “anti-fascist economic policy.”
welcomes the apparent departure from two policy taboos that have strangled the country's investment.
纽约—2023 年 1 月 19 日，未偿付的美国联邦债务存量达到 31.4 万亿美元，从技术上讲，已触及法定“债务上限”。 财政部现在正在采取“非常措施”，为国会争取更多时间在利息或本金支付到期之前提高或暂停债务上限。 如果不这样做，将引发主权违约。
如果您怀疑这是否会发生，请再想一想，因为它已经发生过。 1790 年，亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）领导下的财政部接管了各州债务，将利息支付推迟到 1801 年。1814 年 11 月，1812 年战争摧毁了财政部和白宫，政府没有足够的黄金 和白银来支付到期的债务利息。 1862 年，联邦政府拒绝将它在前一年创造的美元兑换成黄金。
接着，在 1933 年，国会应小罗斯福总统的要求，违背了政府按固定价格以黄金支付自由公债的义务。 1979 年 4 月和 5 月，技术故障导致财政部错过了赎回 1.22 亿美元到期国库券的最后期限，一些投资者等待了一个多星期才收到付款。
根据美国宪法第 1 条第 8 款，仅国会有权代表联邦政府借款。 债务限额根据 1917 年的《第二自由债券法》制定，最初设定为 115 亿美元。 在此立法之前，国会授权发行每一笔联邦债务。 但自设立以来，债务上限屡次造成国会财政保守派和在任总统政府之间的混乱僵局。
自 1960 年以来，国会已采取行动 78 次——共和党总统执政期间 49 次，民主党总统执政期间 29 次——提高债务限额、临时延长或暂停债务限额，或修改债务限额的定义。 除了 1979 年的意外违约外，还有许多其他濒临违约的情况。 最近一次发生在 2011 年，当时标准普尔全球评级将美国的长期信用评级从 AAA 下调至 AA+，尽管美国并没有违约，并且国会最终将债务上限提高了 2.4 万亿美元。
与债务上限相关的周期性混乱和特殊措施既昂贵又不必要。 对未偿债务的人为限制意味着公共支出和税收收入的冲突通常必须至少解决两次：支出和税收计划要跨过适当的国会障碍，由总统签署；当债务上限临近时，再来一遍。
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这都是简单的算术问题。 未偿还的公共债务存量是历史产物。 除非违约，否则无法改变。 国会和经济状况（本身可能受到财政计划的影响）决定联邦公共支出（不包括利息支付）和联邦税收收入。 加上未偿还债务存量的利息支付，这些数字为我们提供了当前时期的联邦预算赤字。 将当前赤字添加上当前时期的初始债务存量，即得到下一时期的初始债务存量。 并且可以在未来各时期重复操作，以确定未来公共债务存量的整个序列。
因此，在国会的财政金融武器库中增加额外的债务上限是没有意义的。 国会确定的债务限额要么是多余的，要么是不一致的。 当约束不具有约束力时它是多余的，而当约束具有约束力时它是不一致的，因为它阻碍了国会已经投票通过的税收和支出政策成为法律。 多余的情况没有破坏性，但确实让美国看起来很傻。 相比之下，不一致的情况不仅代价高昂，而且可能是灾难性的。
有几种方法可以解决此问题。 债务上限可能会获胜，迫使国会削减开支和/或提高税收，无论实际债务保持在上限以下多少。 或者，赤字可能获胜，导致国会简单地提高或暂停上限以适应其已经批准的支出和收入计划。 第三种可能性是这两种结果之间的妥协。 或者到最后国会无能为力，任由美国违约。
非意外违约情况将是一个极其严重的问题。 鉴于美元作为全球储备货币的作用，以及美国国债在全球货币和金融体系中的重要性，它可能会在美国和全球范围内引发金融危机和严重衰退。
可以做什么？ 美国宪法第十四修正案规定“美国公共债务的有效性……不应受到质疑”。 该条款结合常识，主张事实上废除债务上限。 没有其他务实选择。
撤销国会的宪法借款权可能走得太远了，即使可行，也将花费太长时间。 一个更好的解决方案是通过立法赋予国会“视为获授权”，在当前和未来的各个时期自动提高债务上限（假设它具有约束力，就像今天一样） ，规模等于国会确定和总统批准的联邦支出和税收计划规模。
这样的行动相当于永久暂停债务上限。 现在是认真对待宪法、算术、经济学和常识，一劳永逸地取消债务上限的时候了。