واشنطن، العاصمة/لندن ــ أصبحت التحذيرات الصارخة بشأن التأثيرات المدمرة المحتملة التي قد تخلفها صدمة مرض فيروس كورونا 2019 (كوفيد-19 COVID-19) على الأسواق الناشئة واسعة الانتشار. فمع تسبب الجائحة في إرباك عدد متزايد من البلدان، تواجه الأسواق الناشئة خروجا جماعيا من قِـبَـل المستثمرين الأجانب الباحثين عن أصول آمنة. ونتيجة لهذا تزامنت تدفقات رأس المال إلى الخارج مع انخفاض قيمة العملات على نحو غير مسبوق.
الآن، تجري بالفعل جولة أولى من التدخلات السياسية الرامية إلى تخفيف الأثر المالي والاقتصادي الذي تخلفه الجائحة على الأسواق الناشئة. ولكن على الرغم من أن هذه الإجراءات ــ التي تهدف في الأساس إلى تخفيف الضغوط المفروضة على أسواق الصرف الأجنبي ــ موضع ترحيب، فإن انخفاضات قيمة العملة المستمرة تفرض تحديات على الاستقرار المالي من الممكن أن تخلف عواقب طويلة الأمد تتجاوز مشاكل السيولة الفورية.
عندما تنخفض قيمة عملة إحدى الأسواق الناشئة، فقد ترتفع أعباء الديون المقومة بالعملة الأجنبية المستحقة على هذه الدولة ــ سواء بالقيمة المطلقة أو تكاليف أقساط الديون ــ بسرعة كبيرة. وتنذر مثل هذه التأثيرات على الميزانية العمومية بتخلف الشركات عن سداد ديونها، وانعدام الاستقرار المالي، وانخفاض الإنتاج، كما شهدنا خلال أزمات الأسواق الناشئة السابقة.
واشنطن، العاصمة/لندن ــ أصبحت التحذيرات الصارخة بشأن التأثيرات المدمرة المحتملة التي قد تخلفها صدمة مرض فيروس كورونا 2019 (كوفيد-19 COVID-19) على الأسواق الناشئة واسعة الانتشار. فمع تسبب الجائحة في إرباك عدد متزايد من البلدان، تواجه الأسواق الناشئة خروجا جماعيا من قِـبَـل المستثمرين الأجانب الباحثين عن أصول آمنة. ونتيجة لهذا تزامنت تدفقات رأس المال إلى الخارج مع انخفاض قيمة العملات على نحو غير مسبوق.
الآن، تجري بالفعل جولة أولى من التدخلات السياسية الرامية إلى تخفيف الأثر المالي والاقتصادي الذي تخلفه الجائحة على الأسواق الناشئة. ولكن على الرغم من أن هذه الإجراءات ــ التي تهدف في الأساس إلى تخفيف الضغوط المفروضة على أسواق الصرف الأجنبي ــ موضع ترحيب، فإن انخفاضات قيمة العملة المستمرة تفرض تحديات على الاستقرار المالي من الممكن أن تخلف عواقب طويلة الأمد تتجاوز مشاكل السيولة الفورية.
عندما تنخفض قيمة عملة إحدى الأسواق الناشئة، فقد ترتفع أعباء الديون المقومة بالعملة الأجنبية المستحقة على هذه الدولة ــ سواء بالقيمة المطلقة أو تكاليف أقساط الديون ــ بسرعة كبيرة. وتنذر مثل هذه التأثيرات على الميزانية العمومية بتخلف الشركات عن سداد ديونها، وانعدام الاستقرار المالي، وانخفاض الإنتاج، كما شهدنا خلال أزمات الأسواق الناشئة السابقة.