英格兰银行的不完美干预

伦敦——值此即将卸任的英国首相利兹`特拉斯的短命政府所造成的政治动荡之际，英格兰银行发现自身陷入到财政金融的交叉火力。无论下届政府是何等情况，英国央行都必须吸取正确的教训。

9月23日，特拉斯政府宣布了一项没有资金来源的大规模财政刺激计划，破坏了英格兰银行的价格稳定授权，并导致政府债和外汇市场运作失灵。为防止具有系统重要性的市场陷入困境，英格兰银行推迟了其抛售政府债券（金边债券）的计划，反而购买了更多债券。但这种非冲销式（货币化）资产购入相当于执行扩张性财政货币政策，而这将进一步加大英格兰银行控制通胀的难度——除非并且直到购买被逆转。

不幸的是，对英格兰银行而言，它没有别的选项。金融稳定是价格持续稳定的先决条件，因此是央行的首要关切。如果情况需要，央行必须充当最后借款人（LOLR）来为具有系统重要性的交易对手保持或恢复融资流动性。它们还必须扮演最后的做市商（MMLR）或者最后的买家（BOLR），以维持或恢复具有系统重要性的金融市场的市场流动性。