中国特色的量化宽松?

香港—2020年，美国外交关系委员会的塞巴斯蒂安·马拉比（Sebastian Mallaby）宣布，发达经济体将“重新定义其货币和财政能力的外部界限”，进入“神奇货币时代”。到2022年7月，马拉比预言这个时代即将结束。但是，尽管大多数主要央行现在都在逆转量化宽松(QE)并提高利率，但中国可能需要朝着相反的方向前进。

观察人士经常忽略，量化宽松是日本央行在2001年发明的，当时它是用来应对资产负债表通缩的工具。其他工具包括零利率和前瞻性政策指引。日本央行的资产负债表从2001年占GDP的20%扩大到2006年的30%，主要得益于购买日本政府债券。

然而，正如野村证券(Nomura)经济学家辜朝明(Richard Koo)在2010年观察到的那样，宽松的货币和财政政策并没有刺激企业和家庭投资或支出，因为他们仍然专注于修复自己受损的资产负债表。因此，在2015年，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)推出了所谓的量化和质化宽松(QQE)。