Quand les banquiers centraux deviennent la cible

LONDRES – Qui voudrait être responsable de la politique monétaire en 2022 ? À en juger par l'âpreté des débats économiques et politiques en cours dans le monde, c'est comme si la chasse aux gouverneurs de banques centrales était ouverte : ils se font tirer dessus de tous les côtés.

Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, et ses collègues sont accusés de ne pas avoir décelé les premiers signes d'une menace inflationniste l'année dernière. Jusqu’à l'automne dernier, ils affirmaient que la hausse des prix était "transitoire". L'inflation annuelle américaine approchant aujourd'hui les deux chiffres, il semble que cela ait été un mauvais jugement. Cependant, maintenant que la Fed a reconnu son erreur et s’est mise à augmenter les taux d'intérêt, nombreux sont ceux qui l'accusent d'étouffer la reprise post-pandémique, de faire s'effondrer les marchés boursiers et obligataires et de précipiter une récession.

La Banque centrale européenne n'a pas encore commencé à relever ses taux, mais elle devrait le faire en juillet. La BCE est accusée à la fois d'indécision et de semer les graines d'une nouvelle crise de la zone euro en suggérant une inversion potentielle de l'assouplissement quantitatif. L'écart entre les rendements des obligations d'État italiennes et allemandes s'est considérablement élargi, menaçant la stabilité budgétaire de l'Europe du Sud. Une arme anti-fragmentation a été promise, mais reste pour l'instant à l'état de projet.