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L’indépendance des banques centrale relève-t-elle du passé ?

LONDRES – La décision du président américain Donald Trump de nominer l'économiste Judy Shelton pour l'un des postes vacants au sein de la Réserve fédérale a remis l'avenir de l'indépendance des banques centrales sur la table. Shelton a jeté le doute sur l'opportunité, ainsi que l’existence d’une base juridique, de l'indépendance de la Fed, en déclarant l'année dernière : « je ne vois aucune référence à l'indépendance dans la législation qui a défini le rôle de la Réserve fédérale ». Elle s'est exprimée en faveur « d’une relation plus coordonnée avec le Congrès et le Président ». Si la Fed devait être « coordonnée » avec Trump, il est assez facile de prédire qui serait maître de la gâchette.

Bien sûr, un nouveau gouverneur de la Fed ne pourrait à lui seul pas inverser des décennies de pratique. Mais, plusieurs éléments indiquent que, si elle était nommée, Shelton pourrait remplacer Jay Powell lorsque son mandat sera renouvelé en 2022, ce qui reviendrait à confier le poulailler à un renard.

Ce n’est pas seulement aux États-Unis que l'indépendance de la banque centrale est menacée. En Turquie, le président Recep Tayyip Erdoğan a remercié son gouverneur l'an dernier, en disant que « nous lui avons dit à plusieurs reprises de diminuer les taux d'intérêt », mais il ne s’est pas exécuté. En Inde, le gouvernement a demandé à la Banque de réserve de céder une partie de ses réserves, suite à quoi le gouverneur Urjit Patel a démissionné « pour raisons personnelles ». Quelques mois auparavant, son adjoint principal avait adressé une attaque cinglante à l'administration du premier ministre Narendra Modi: « Les gouvernements qui ne respectent pas l'indépendance des banques centrales attireront tôt ou tard la colère des marchés financiers ».

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