frankel135_KAZUHIRO NOGIAFP via Getty Images_exchange rate KAZUHIRO NOGI/AFP via Getty Images

Preparem-se para as Guerras Cambiais Reversas

CAMBRIDGE –  O dólar norte-americano subiu 12% face ao euro no ano passado e a € 0,93, aproxima-se da paridade. Se os preços do petróleo e de outras commodities agora parecem altos em dólares, eles parecem ainda mais altos em euros. Com o dólar subindo e a inflação em muitos países atualmente em altas por várias décadas, podemos estar entrando nas chamadas “guerras cambiais reversas” – nas quais os países competem para fortalecer os valores cambiais de suas moedas.

O termo “guerras cambiais” costumava ser originalmente uma descrição colorida do que os economistas internacionais há muito chamavam de “desvalorizações competitivas” ou, depois que as taxas de câmbio começaram a flutuar no início dos anos 1970, “depreciações competitivas”. Nessas situações, os países se sentem prejudicados por seus parceiros comerciais estarem deliberadamente buscando políticas para enfraquecer suas próprias moedas a fim de obter uma injusta vantagem no comércio internacional. A depreciação competitiva pode ocorrer quando os principais objetivos macroeconômicos de todos os países, além de maximizar o crescimento do PIB e do emprego, incluem melhorar suas balanças comerciais. Isso geralmente descreve as últimas décadas na economia mundial.

Uma guerra cambial reversa, por outro lado, envolve valorização competitiva . Aqui, os países pensam que seus parceiros comerciais estão deliberadamente tentando fortalecer suas moedas para conter a inflação. Isso poderia descrever o período que começou em 2021, quando a inflação voltou como um sério problema na maioria dos países.

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