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La Banque d'Angleterre après Boris

LONDRES – Les résultats et le mandat de la Banque d'Angleterre (BdE) sont à l'heure actuelle des questions de premier plan dans la course à la succession de Boris Johnson au poste de chef du Parti conservateur et par conséquent au poste de Premier ministre du Royaume-Uni. Mais compte tenu du fait que de récentes études sur d'autres grandes banques centrales n'offrent que peu d'indications dans un contexte d'inflation galopante, il serait peut-être logique de relancer une vieille idée de réforme de l'ancrage dominant de la politique monétaire.

Il n'est pas surprenant que les résultats de la BdE soient remis en question, compte tenu de l'objectif d'inflation annuel de 2 % fixé par la banque centrale. Avec une inflation britannique qui s'élève actuellement à 9,4 % et qui devrait dépasser 13 % cette année, il y a clairement quelque chose qui cloche. Mais certains des candidats à la direction du Parti conservateur, notamment la favorite Liz Truss, ne se sont pas contentés d'adresser de simples remontrances au gouverneur de la BdE Andrew Bailey pour son inattention. Ils parlent de modifier les objectifs de la BdE, voire même son statut. Truss s'est engagée à modifier son mandat pour renforcer son attention sur l'inflation et l'un de ses lieutenants a demandé si la BdE était « adaptée à son objectif en termes d'indépendance exclusive vis-à-vis des taux d'intérêt ».

Non, je ne connais pas non plus le sens de cette expression. Mais à tout le moins, elle fait peur. D'autres ont parlé de « fournir davantage de directives pour définir [le mandat de la BdE] » et ont suggéré qu'une partie de l'inflation actuelle a été causée par la croissance de la masse monétaire. Cela suggère une possible réintroduction des objectifs de masse monétaire, qui étaient en vogue sous le gouvernement Margaret Thatcher au début des années 1980.

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