هونغ كونغ - في عام 2020، أعلن سيباستيان مالابي من مجلس العلاقات الخارجية عن بداية "عصر النقود السحرية"، حيث ستُعيد الاقتصادات المتقدمة "تعريف الحدود الخارجية لقوتها النقدية والمالية". وبحلول يوليو/تموز عام 2022، كان ملابي يتوقع أن هذا العصر يقترب من نهايته. ولكن في حين تعمل معظم البنوك المركزية الرئيسية الآن على عكس التيسير الكمي (QE) ورفع أسعار الفائدة، فقد تحتاج الصين إلى التوجه في الاتجاه المعاكس.
غالبًا ما ينسى المراقبون أن التيسير الكمي اخترعه بنك اليابان في عام 2001 كأداة للتعامل مع انكماش الميزانية العمومية. وقد شملت الأدوات الأخرى معدل فائدة صفري وتوجيهات مستقبلية في مجال السياسات. وقد توسعت الميزانية العمومية لبنك اليابان من 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2001 إلى 30٪ بحلول عام 2006، وكانت هذه الزيادة مدفوعة في الغالب بعمليات شراء الأوراق المالية للحكومة اليابانية.
ومع ذلك، كما لاحظ الخبير الاقتصادي في أكبر معهد استشاري ياباني "نومورا" ريتشارد كو في عام 2010، فإن السياسة النقدية والمالية المُتساهلة لم تحفز الشركات والأسر على الاستثمار أو الإنفاق، حيث ظلت تركز على إعادة بناء ميزانياتها العمومية المُتضررة. لذلك، قدم بنك اليابان في عام 2015، بقيادة الحاكم هاروهيكو كورودا، ما يُسمى بسياسة التيسير الكمي والنوعي (QQE).
To continue reading, register now.
Subscribe now for unlimited access to everything PS has to offer.
Richard Haass
explains what caused the Ukraine war, urges the West to scrutinize its economic dependence on China, proposes ways to reverse the dangerous deterioration of democracy in America, and more.
If the US Federal Reserve raises its policy interest rate by as much as is necessary to rein in inflation, it will most likely further depress the market value of the long-duration securities parked on many banks' balance sheets. So be it.
thinks central banks can achieve both, despite the occurrence of a liquidity crisis amid high inflation.
The half-century since the official demise of the Bretton Woods system of fixed exchange rates has shown the benefits of what replaced it. While some may feel nostalgic for the postwar monetary system, its collapse was inevitable, and what looked like failure has given rise to a remarkably resilient regime.
explains why the shift toward exchange-rate flexibility after 1973 was not a policy failure, as many believed.
هونغ كونغ - في عام 2020، أعلن سيباستيان مالابي من مجلس العلاقات الخارجية عن بداية "عصر النقود السحرية"، حيث ستُعيد الاقتصادات المتقدمة "تعريف الحدود الخارجية لقوتها النقدية والمالية". وبحلول يوليو/تموز عام 2022، كان ملابي يتوقع أن هذا العصر يقترب من نهايته. ولكن في حين تعمل معظم البنوك المركزية الرئيسية الآن على عكس التيسير الكمي (QE) ورفع أسعار الفائدة، فقد تحتاج الصين إلى التوجه في الاتجاه المعاكس.
غالبًا ما ينسى المراقبون أن التيسير الكمي اخترعه بنك اليابان في عام 2001 كأداة للتعامل مع انكماش الميزانية العمومية. وقد شملت الأدوات الأخرى معدل فائدة صفري وتوجيهات مستقبلية في مجال السياسات. وقد توسعت الميزانية العمومية لبنك اليابان من 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2001 إلى 30٪ بحلول عام 2006، وكانت هذه الزيادة مدفوعة في الغالب بعمليات شراء الأوراق المالية للحكومة اليابانية.
ومع ذلك، كما لاحظ الخبير الاقتصادي في أكبر معهد استشاري ياباني "نومورا" ريتشارد كو في عام 2010، فإن السياسة النقدية والمالية المُتساهلة لم تحفز الشركات والأسر على الاستثمار أو الإنفاق، حيث ظلت تركز على إعادة بناء ميزانياتها العمومية المُتضررة. لذلك، قدم بنك اليابان في عام 2015، بقيادة الحاكم هاروهيكو كورودا، ما يُسمى بسياسة التيسير الكمي والنوعي (QQE).
To continue reading, register now.
Subscribe now for unlimited access to everything PS has to offer.
Subscribe
As a registered user, you can enjoy more PS content every month – for free.
Register
Already have an account? Log in