Hartnäckige Inflation, und eine überparteiliche Fed? Fraglich!

AUSTIN – Zwei Tage nach den Midterms in den USA berichtete die Financial Times, dass sich die Inflation im Lande verlangsamt habe, die Märkte „euphorisch“ seien und die Federal Reserve womöglich nun ihre Zinserhöhungen abmildern würde. Angesichts der Tatsache, dass der Druck durch die Ölpreise im Juni endete und sich die Preise insgesamt seit Juli kaum verändert haben, war dieses Timing strategischer Art. Es scheint, dass man nun, da die Wahlen vorbei sind, die Tatsachen gefahrlos zugeben kann.

Erst im vergangenen August schrieb der eminente Harvard-Ökonom Jason Furman, dass die „Kerninflation“ in den USA „vermutlich eher im Steigen als im Fallen begriffen sei“ und dass die Fed „an ihrem Plan steiler Zinserhöhungen festhalten“ müsse. Meine Antwort darauf war, dass „hartnäckig fortbestehende Schlagzeilen nicht bedeuten, dass der Preisanstieg selbst hartnäckig fortbesteht“; womöglich sei der große Inflationsschock bereits vorbei.

Ich war nicht der Einzige. Vor etwa einem Jahr scheinen die Ökonomen von der Fed Ähnliches prognostiziert zu haben. Der eminente Harvard-Ökonom Kenneth Rogoff attackierte sie im Mai 2022 aufgrund ihrer Annahme, dass der Preisschock vorübergehender Art sein könnte; ich entgegnete damals, dass die Fed „versierte Fachleute“ beschäftige; diese hätten „durchaus erwarten können, dass Preisstabilität (auf dem neuen Niveau) zurückkehren würde“.