Pourquoi la politique de la Fed est difficile à prévoir

CAMBRIDGE – On pourrait penser qu'il est plus facile de prévoir les prochaines mesures de la Réserve fédérale américaine, maintenant qu'elle a déjà relevé ses taux d'intérêt dix fois de suite, pour un total de cinq points de pourcentage. Ce n'est pas le cas : je soupçonne que peu de gens, pour ne pas dire personne, savent avec certitude ce que fera la Fed lors de sa réunion des 13 et 14 juin – la Fed ne le sait d’ailleurs probablement pas elle-même.

Au cours des deux dernières semaines, les responsables de la banque centrale la plus puissante et la plus influente du monde ont laissé entrevoir toute une série d'actions possibles, allant d'une nouvelle hausse des taux à une "pause" ou un "évitement" de ce cycle pour reprendre le processus de resserrement en juillet. Un responsable de la Fed a même laissé entendre qu'il aurait été préférable que l'institution ne relève pas ses taux lors de sa dernière réunion, en mai.

Nous ne savons pas ce que la Fed va finalement décider pour deux raisons principales. Il s’agit d’une banque centrale qui est excessivement dépendante des données statistiques alors que l’économie est inhabituellement fluide ; et elle manque d'une base stratégique solide.