Skip to main content

Cookies and Privacy

We use cookies to improve your experience on our website. To find out more, read our updated Cookie policy, Privacy policy and Terms & Conditions

rajan57_DrewAngererGettyImages_jeremypowelltrump Drew Angerer/Getty Images

Центральные банки в роли «стрелочников»

ЧИКАГО – Независимость центральных банков вновь стала темой новостей. В США президент Дональд Трамп ругает Федеральный резерв за удержание процентных ставок на слишком высоком уровне и, как сообщается, изучает возможность увольнения председателя ФРС Джерома Пауэлла. А в Турции президент Реджеп Тайип Эрдоган уволил управляющего центральным банком. Новый управляющий занялся резким снижением процентных ставок. И за последние несколько месяцев это не единственные примеры того, как популистские правительства прицеливаются к центральным банкам.

В теории независимость центральных банков означает, что монетарные власти обладают достаточной свободой, чтобы принимать непопулярные, но нужные решения (особенно когда речь заходит о борьбе с инфляцией и финансовыми пузырями), поскольку им не грозят выборы. Когда избираемая власть сталкивается с необходимостью принятия подобных решений, у неё всегда возникает соблазн выбрать более мягкий вариант, вне зависимости от его долгосрочных последствий. Чтобы не допустить этого, избираемая власть делегировала задачу прямого вмешательства в монетарные и финансовые дела центральным банкам, которые имеют возможность достигать целей, установленных политических истеблишментом, любыми способами, какие они сочтут необходимыми.

Такой механизм повышает уверенность инвесторов в монетарной и финансовой стабильности страны, и они вознаграждают эту страну (и её политический истеблишмент), соглашаясь на снижение процентных ставок по её долгам. Теоретически такая страна после этого будет жить долго и счастливо – с низкой инфляцией и стабильным финансовым сектором.

We hope you're enjoying Project Syndicate.

To continue reading, subscribe now.

Subscribe

Get unlimited access to PS premium content, including in-depth commentaries, book reviews, exclusive interviews, On Point, the Big Picture, the PS Archive, and our annual year-ahead magazine.

https://prosyn.org/BYPp4GBru;
  1. lhatheway8_Spencer PlattGetty Images_stockmarketcoronavirus Spencer Platt/Getty Images

    A COVID-19 Emergency Response Plan

    Larry Hatheway

    The rapid escalation of the COVID-19 crisis may be setting the stage for a global recession. Economic policymakers have no time to waste in preparing a response – preferably one that makes full use of low and falling bond yields, below-target inflation, and the lessons of the last recession.

    0
  2. fischer166_JIM WATSONAFP via Getty Images_trumplookingangrywef Jim Watson/AFP via Getty Images

    The West’s Final Countdown?

    Joschka Fischer

    With the US presidential election approaching, no one can say they didn't foresee the possibility of Donald Trump winning a second term – an event that would pose an existential threat to the very idea of "the West." So why are European leaders spending their time squabbling over agriculture subsidies?

    6

Edit Newsletter Preferences